在一季度经济数据超预期之后，全年经济增速达标的目标基本得到保障。近日召开的政治局会议认为，当前需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

和中央经济工作会议主要对未来一年政策导向进行展望不同的是，每年4月份召开的政治局会议更多是对当年剩余月份经济走势的定调。

市场人士表示，此次政治局会议明确指出中国经济恢复的动能在持续增强，这是“三重压力”提出一年多来，中央对经济形势的最新预判，尤其是“五一”消费行业的火热，成为增强中国经济内生动力的主要支撑。

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“三重压力”得到缓解

4月中旬以来，各项经济数据相继出炉，在多数指标普遍超预期的背景下，政治局会议提出，需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”得到缓解，经济增长好于预期。

这是“三重压力”提出一年四个月之后，中央对中国经济形势做出的最新判断。2021年12月，中央经济工作会议提出，中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”。

面对压力，2022年中央坚持稳中求进的工作总基调，并明确各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。去年年底，我国调整疫情防控措施，此后，经济社会全面恢复常态化运行。

今年一季度GDP同比增速达到4.5%，经济增长大幅好于预期，这反映出疫后中国经济修复的巨大成效。

中国社科院财经战略研究院副院长杨志勇认为，一季度经济好于预期后，4月份召开的政治局会议对未来经济的走势释放出更加积极的信号，会议认为经济运行好转是恢复性的，但内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

对此，光大证券认为，当前投资端增速有所下滑，以及大宗消费呈现疲弱，成为经济快速复苏的一个阻力。

以地产复苏乏力为例，数据统计显示，截至4月27日，全国30大中城市房地产销售面积日均值约为42万平方米，远低于3月的日均值53.6万平方米，也远低于2019年至2021年4月的均值水平57.7万平方米。

此外，受开工端整体较弱影响，开发商对于未来销售的态度也较为谨慎。2022年房地产新开工面积累计同比增速-39.4%，增速远低于竣工面积的-15.0%和开发投资额的-10.0%。2023年一季度，新开工面积在去年低基数基础上，累计同比增速继续下滑至-19.2%，景气度保持低迷。

“这意味着，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。”杨志勇说。国家税务总局最新出炉的相关数据也验证了这一逻辑。

5月4日，国家税务总局最新数据显示，“五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增长24.4%。其中，服务消费和商品消费同比分别增长28.7%和19.5%，这反映居民消费意愿增强。

从增值税发票数据看，“五一”假期，旅游游览和娱乐服务业销售收入同比增长3.2倍。其中，受国内游及国际游市场升温带动，旅行社及相关服务业销售收入同比增长4.4倍。

“从上述数据看，未来服务消费将是推动内生动力的主要抓手，与中央经济工作会议不同，今年政治局会议并未提及稳定大宗消费，这表明与此相关的优惠政策未来出台的可能性较小。我们预计，未来消费更多将有赖于居民收入和消费信心的修复。”一位财税人士坦言。

政策加码紧迫性减弱

“在一季度经济数据超预期的背景下，政策持续加码的必要性下降。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东总结。

以财政政策为例，政治局会议指出积极的财政政策要加力提效，这一表述基本延续了去年中央经济工作会议和今年《政府工作报告》的精神，从增量信息角度看，本次会议未出现超预期的政策表述。

高瑞东对此解释，“我们理解，在当前经济增长好于预期、经济发展呈现回升向好态势的背景下，财政政策进一步加码发力的必要性在下降。”

据悉，2022年我国经济发展面临“三重压力”，此时财政政策的基调是持续加码发力。2022年4月，政治局会议指出“要抓紧谋划增量政策工具”。在当年7月召开的政治局会议明确指出，要用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。

“进入2023年以后，伴随疫情防控政策的调整，‘三重压力’得到明显缓解，从当前经济发展状况来看，经济增长也好于预期，按目前经济运行节奏，今年完成全年经济增长目标的难度不大，此时政策继续加码的必要性也就不存在了。”高瑞东分析。

结合一季度财政支出节奏，2023年1～3月，全国一般公共预算支出67915亿元，同比增长6.8%，高于一季度名义GDP的5.5%。从支出进度看，一季度财政支出占年初预算的比例为24.7%，高于近五年同期均值的23.8%，这说明政策继续呈现前置发行的特点。

在财政部新闻发布会上，财政部国库支付中心副主任薛虓乾表示，一季度，全国一般公共预算支出同比增长6.8%，基本民生、乡村振兴、区域重大战略、教育、科技攻关等重点支出得到有力保障，财政支出保持较高强度，这有力推动了经济回稳向好。

基于此，高瑞东认为，此次政治局会议对财政和基建的表述主要延续中央经济工作会议和两会部署，并没有释放加码发力的信号，而是更多以现有政策落地为主。“综合来看，在目前政策支持下，我们预计今年基建增速有望达到7%。”

（文章来源：中国经营网）

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